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央行外汇局联合发文!中国债市对外开放再出新招 同一境外主体

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  【央行外汇局联合发文!中国债市对外开放再出新招 同一境外主体资金账户间可直接划转 还有这些细节调整】继今年5月发布征求意见稿向社会公开征求意见后,10月16日,为进一步便利境外机构投资,体现高水平开放要求,央行会同外汇局制定了《关于进一步便利境外机构投资者投资银行间债券市场有关事项的通知》(下称《通知》),并自今年11月15日起施行。(券商中国)

  银行间债市对外开放又一新举措落地,境外投资者投资债市更加便利。

  继今年5月发布征求意见稿向社会公开征求意见后,10月16日,为进一步便利境外机构投资,体现高水平开放要求,央行会同外汇局制定了《关于进一步便利境外机构投资者投资银行间债券市场有关事项的通知》(下称《通知》),并自今年11月15日起施行。

  对比此前的征求意见稿,《通知》的核心内容并未作出调整,允许同一境外主体QFII/RQFII和直接入市渠道下的债券进行非交易过户,资金账户之间可以直接划转,同时同一境外主体通过上述渠道入市只需备案一次。不同点在于,相比于征求意见稿,《通知》对于非交易过户和资金划转完成后,后续交易和资金汇兑等要求的表述稍作修改。

  外汇局方面表示,近期,经国务院批准,央行和外汇局已取消了RQFII试点国家和地区、以及QFII/RQFII额度限制。境外机构投资者不同渠道投资银行间市场的政策原则上基本趋同。上述改革措施进一步提高了境外机构投资者入市投资的便利性,有助于提升我国金融市场开放的广度和深度,推动人民币国际化。下一步,央行、外汇局将不断研究推出新的优化管理措施,实现金融市场高水平开放。

  便利境外投资者债券账户间头寸的调拨与分仓

  目前,境外机构投资者可以通过合格境外机构投资者(QFII)、人民币合格境外机构投资者(RQFII)、直接入市、债券通等多种渠道投资我国银行间债券市场。

  《通知》的核心改革政策在于同一境外机构投资者可以根据自身投资管理需要,将其在合格境外机构投资者(QFII)或人民币合格境外机构投资者(RQFII)项下(以下统称QFII/RQFII)债券账户和银行间债券市场直接投资项下(以下简称直接投资)的债券账户中所持有的银行间市场债券进行双向非交易过户,资金账户之间可以在境内直接双向划转。

  上海一外资行人士对券商中国记者表示,此举旨在便利境外机构投资者投资银行间债券市场,解决境外机构投资者在投资操作中的难点。

  该人士表示,QFII/RQFII项下债券账户和直接投资项下债券账户的一个共同点就是都有境内托管行或结算代理人,如果两类债券账户“合并”(即双向非交易过户)后,可以方便账户间头寸的非交易调拨与分仓,解决了境外机构投资者散量买卖带来的极大交易成本问题。

  “很多境外投资机构在投资银行间债券市场的时候,其背后也是对应了众多客户的账户,这些账户规模相对较小,但银行间债券市场交易报价通常是1000万元起,按1000万的整数倍报价。因此,很多境外基金的一个债券账户不能满足如此大规模的整量交易。”上述外资行人士称,因此,通过实现QFII/RQFII项下债券账户和直接投资项下债券账户的双向非交易过户,可以实现账户间头寸的灵活调拨,方便分仓,降低了操作难度,这也是监管部门采纳了境外机构投资者的建议,降低外资投资境内债券市场的投资难度。

  《通知》还对“同一境外机构投资者”的含义予以细化,明确同一境外机构投资者如以所管理产品名义开立账户的,应当为同一非法人类产品。

  此外,在允许双向非交易过户后,境外机构投资者的备案手续也相应简化。根据《通知》,同一境外机构投资者分别通过QFII/RQFII和直接投资渠道投资境内银行间债券市场的,只需通过QFII/RQFII境内托管行或者直接投资结算代理人向央行上海总部备案一次。

  《通知》还有这些细节调整

  不过,尽管相较于征求意见稿,《通知》的核心政策未变,但对于非交易过户或资金划转完成后,后续交易和资金汇兑等环节则在表述上有所调整,为下一步相关部门出台具体操作细则指引提供空间。

  《通知》要求,QFII/RQFII和直接投资渠道间债券非交易过户和资金划转完成后,后续交易和资金汇兑等应当遵循后续渠道相关管理要求。相比之下,征求意见稿提出,托管行/结算代理人在完成债券非交易过户和资金境内划转的同时,应按相关要求进行国际收支虚拟申报。