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上期技术商品期货模拟:期货模拟盘和实盘差别

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上期技术商品期货模拟:对普通炒期货的人来说,上期所的ctp平台有什么 用?

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上期技术商品期货模拟:需要一个支持上期所夜盘的模拟软件,我找了很多都不支持夜盘模拟交易,在练习白银期货

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上期技术商品期货模拟:有什么靠谱的期货模拟盘比赛介绍?

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国富杯·乐积分模拟期货大奖赛


一、赛事介绍

国富杯·乐积分模拟期货大赛是由国富期货主办,北京炜衡(杭州)律师事务所全程提供法律服务、乐积分APP提供交易服务的模拟期货大赛。

大赛旨在挖掘民间“草根”操盘高手,为其提供一个展现自我风采、进行交易模拟练习并能相互学习的大舞台。

国富期货有限公司(简称国富期货)是经中国证券监督管理委员会审核批准,由国家工商行政管理局等级注册的专业期货经纪公司。《期货经纪业务许可证》号为31010000。国富期货成立于1992年,前身为辽宁省粮食厅下属辽粮期货,是大连商品交易所早期会员和理事单位,注册资本2.65亿元人民币。随着中国期货行业的蓬勃发展,国富期货也实现了跳跃式的发展,现在是大连商品交易所、郑州商品交易所、上海期货交易所和中国金融期货交易所的会员,能够为农产品、金属、能源化工及股指期货、国债期货等多个领域的期货交易提供经纪服务。

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二、报名及参赛时间

参赛者报名时间:2017年12月04日-2018年1月24日

比 赛 时 间:2017年12月18日-2018年1月26日


三、赛制

分为周赛和总决赛,周赛按照自然周(2017年12月18日-2018年1月19日共五周)统计排名,周赛评奖资格:评奖当周完成交易次数5次(买入-平仓为一次交易完成)以上选手,且收益率大于0的用户才有资格获奖(周赛收益率排名为累计)。总决赛评奖资格:完成交易次数30次以上选手,且收益率大于0的用户才有资格获奖。(截止至2018年1月26日)的总收益率统计排名。

周赛获奖名单公布时间为次周周一公布于APP公告、微信公众号及客服号。收益率排行榜将在APP端公布,更新时间为每日8时,当日只显示截止到前一工作日的收益率排名情况。此外交易手数和次数则实时更新。

决赛获奖名单公布时间为2018年1月29日-1月31日,详见APP公告、微信公众号及客服号。赛事结束后,所有人的模拟盘账户会进行强制平仓。具体奖品请参见“奖项设置”。


四、报名规则:

1、乐积分APP用户可以直接报名参赛;非乐积分APP用户可以快速注册乐积分账号;用户还可以使用第三方账号登录,我们提供QQ和微信等第三方登录方式。

2、用户进入模拟大赛平台后,需要提交报名及相关认证信息后即可参赛,参赛选手初始模拟资金为150万元整。


五、奖项设置

凡报名参赛者,即有机会开抢万元红包!

周赛奖品设置

第一名:小米九号平衡车一辆

第二名:1000元京东购物卡一张

第三名:500元京东购物卡一张

总决赛奖品设置

第一名:iPhoneX一部 +证书 奖杯

第二名:ipad pro一个 +证书 奖杯

第三名:apple watch一块 +证书 奖杯

凡完成比赛者(交易次数)均可获赠《赢战市场-投资宝典》一本!


六、领奖须知:

1、每个参赛者只能使用一个乐积分账号参赛,且该账号必须通过实名认证。选手需根据真实信息填写报名信息。手机号码(注册手机号为准)和身份证信息将作为奖品领取的凭证。

2、比赛期间所有选手收益率排行榜于每日8时更新,当日只显示截止到前一工作日的收益率情况。周赛获奖名单于次周周一更新显示,决赛获奖名单在大赛结束后3个工作日内公布。大赛获奖名单公布在APP首页及微信公众号、客服号。

3、乐积分客服会在对应比赛结束(周赛、总决赛)后的3个工作日内联系获奖选手,请获奖者保持手机畅通。或联系咨询客服微信号:lepointcs

4、如主办方无法在有效领奖时间内联系到获奖者,将视为获奖者自动放弃领奖机会。

5、收益率相同的情况下,以收益率先到达者为准。

6、如果同一人使用多个手机开通多个参赛帐户,在获得交易排行榜名次时只可以获得一次奖励,奖励不会累加。


七、大赛参加者须知

1、由于活动长期持续进行,且存在无法预见的违规手段,主办方将本着维护大多数参赛者权益的态度不定期优化活动规则,请及时关注活动通知、公告。

2、如果系操作系统、网络、以及不可抗力等原因导致大赛运行处于非正常状态,大赛主办方有权暂停有关操作,并对异常时间内的买卖操作进行相应处理,请各位参加者予以谅解。

3、参赛选手必须保护好自己的相关密码,如因密码丢失或被破解所导致的账户被窃而造成损失的,大赛主办方不承担任何责任。

4、利用模拟交易系统漏洞获利的选手一经发现,将立即取消参赛成绩、获奖资格。

5、期货比赛产生的全部信息(包括但不限于图表、操作记录等),仅供投资者浏览、参考,并不构成投资建议,投资者据此进行的操作,风险自担。

6、具体大赛详情可咨询乐积分官方客服。客服微信号:lepointcs


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上期技术商品期货模拟:期货模拟交易软件可以模拟以前的行情吗?

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上期技术商品期货模拟:商品期货的跨期套利有哪些思路?

最近刚好在写了一篇《天然橡胶套利策略解析》,其中有跨期套利,这个问题我来尝试答一下,以橡胶为例,其他大宗商品的跨期套利模式大同小异,望大神们帮忙指正批评。

下面贴一下整个文章的构架。
如上图,原文涉及跨期套利、跨品种套利、跨市套利,下面仅截取原文的“跨期套利”部份来回答题主的问题。

(节选)


一、跨期套利


(一)模拟交割法

所谓跨期套利,是指利用同种商品两个不同期货合约间的价格差异进行套利的一种投资方式。它通过买入一种商品的某一个交割月份的期货合约,同时卖出同种商品的另一个交割月份的期货合约,然后再有利时机将这两个合约进行实物交割或者对冲平仓而获利。因此,跨期套利主要利用的两个合约的价差变动来进行获利,当价差偏离合理区间后可以在这两个合同上进行相应的操作来获得盈利。

天然橡胶期货已经成为期货市场最活跃的期货品种之一,其价格波动非常强烈,而在出现大涨大跌的行情时,不同交割期的合约也会出现不同程度的涨跌幅度,价差变化非常大。因此,一旦出现偏离合理区间后,即可进行套利操作,在后期回归至合理区间后进行平仓获利。

一般说,影响实物交割跨期套利盈亏的有多种因素,包括买入合约价格、卖出远期合约价格、出入库费、检验费、仓单打印费、仓储费、资金利息、增值税、交易手续费、交割费等。该形式的套利利润=卖出远期合约价格-买入合约价格-仓储费-上述费用。

跨期套利的核心是寻找合理的价差区间。橡胶常用的套利合约组合为:1月与5月、5月与9月,9月与次年1月,11月与次年1月。

在计算合理价差的方法上,主要采用了两种计算方法:第一种是模拟交割法,以01与05的正向套利为例,即从交易所的交割程序方面开始计算买入01同时卖出05合约,模拟采用实际交割来进行套利的手法,从中计算整个套利过程中所涉及的成本;而另一种方法是历史价差法,即从历史的价差入手,对两个合约的历史价差进行统计分析,以其均值作为合理价差区间的中间值。而这两种方法都涉及到了价差区间间隔的计算和确定,这对整个套利过程中的盈利和切入点等都有至关重要的作用。下面先就“模拟交割法”进行论述,再将“历史价差法”展开。

首先,先从计算模拟交割的套利成本开始入手。

过程之中涉及到的较为确定的费用如下:

  1. 交割手续费:4元/吨。两个合约收两次,总计为8元/吨。
  2. 出/入库费:30元/吨。出/入库分别收两次,总计为60元/吨
  3. 取样检验费:6元/吨。
  4. 仓单打印费:100元/张,每张仓单面值10吨,故分摊到每吨成本为10元/吨。
  5. 仓储费:1.3元/天、吨。1501和1505合约分别按照交割月的16日为交割日期,共计120天,因此仓储费总计为1.3*120=156元/吨。
  6. 过户费:已取消,0.
  7. 交易手续费:交易所手续费为0.45%%,按10月24日Ru1501、Ru1505的收盘价13375、13750计算,手续费约为6.02与6.19,两个合约开仓共计12.21元/两手,因每手有10吨,故双边开仓一次手续费为1.2元/吨,实际以期货公司收取为准。
  8. 资金借贷成本。假定套利过程中,先行开仓两个合约,再等到价差回归至正常过程中,所涉及的资金使用主要两个合约的保证金。交易所保证金如下:


(数据来源:上海期货交易所)

橡胶主力合约持仓一般超过16万手,而非主力合约多数情况在8万手以下,故分别适用13%、6%的保证金,但因临近交割时,交易所保证金将大幅提高保证金比例,如下表:


  • 1.2 天然橡胶不同阶段的交易所保证金收取标准

(数据来源:上海期货交易所)

为计算方便起见,主次合约都以13%保证金计,以10月24日收盘价计算的Ru1501、Ru1505保证金占用分别为13375*13%=1738.75、13750*13%=1787.5,合计3526.25元

借贷资金成本以年化6%核算,折算为4个月120天的资金成本,计算结果如下:

3526.25*6%*120/365=69.56元,即每吨69.56元

此外,一方面,随着期货价格的上涨所需的保证金将随之水涨船高;另一方面,通常情况下,期货帐户不会满仓操作,即帐户上会有一部分闲置资金。综合以上两点,所需资金会略高于上述,因此资金成本会高于上述所计算的69.56元。


  • 9. 增值税。增值税是整个套利过程中最不确定的因素。在天然橡胶期货交易中,由于要发生实物交割,相应也带来了增值税发票的开具问题,因增值税是由国家税务机关进行管理和收取,交易所和会员在其中担当的责任和如何操作也成为大家必须要了解的内容。上期所天然橡胶的标准交割品种分进口和国产天然橡胶,他们在收取增值税的操作中也有不同的计算方法。海关对进口天然橡胶代征17%增值税,而上海期货交易所规定会员或投资者在实物交割时开具的增值税专用发票,进口天然橡胶仍适用17%税率,国产天然橡胶适用13%税率。

“增值税发票上的价税合计=(该期货合约最后交易日的结算价-贴水)×卖出交割量”

因此,计算增值税需要的是两个合约最后交易日的结算价,这个在我们计算过程中无法测算也没有办法提前估算。我们采用的是收盘价作为结算价差,那么我们要承担的增值税就是1505合约和1501合约的价差再乘以相应的税率。这里采用国产胶13%的增值税税率。以10月24日收盘价计算的从Ru1501交割至Ru1505应缴交增值税为(13375-13750)/(1+13%)*13%=43.14元

总计的Ru1501、Ru1505合约跨期套利成本为:


8+60+6+10+156+0+1.2+69.56+43.14=353.92/


总结以上的计算,可以发现,主要不确定性因素在于借贷成本和增值税的计算。其中借贷成本由于保证金的关系,对的套利成本影响很大,利率和保证金的确定是决定借贷成本的关键。而另一个不确定性因素是增值税问题,由于两个合约未来的最后一个交易日的结算价并不确定,增值税存在很大变数。

综上,加上一些不确定因素,Ru1501与Ru1505实际交割成本应该在350~400区间。


(应一下题,上述模拟交割法,测算的是标准期货合约从A合约交割至B合约的交割成本,若涉及到题主所说的“期现套利”,只需把A合约转换成现货换算利息成本、仓储成本等等,同时省去一部分交易费用等等。)

(二)历史价差法

历史价差法,即从历史的价差入手,对两个合约的历史价差进行统计分析,以其均值作为合理价差区间的中间值,再采用数据统计的方法对套利敬意进行概率估计。模拟交割法与历史价差法都涉及到了价差区间间隔的计算和确定,这对整个套利过程中的盈利和切入点等都有致关重要的作用。此外,采用历史价差法时,最好能够与宏观基本面、行业基本面、技术面,特别是行业基本面相结合,再做出套利决策较为妥当,切忌生搬硬套。


1、 期货跨期套利

常见的套利组合有:1月与5月、5月与9月、9月与次年1月、11月与次年1月。其中1、5、9月为天胶期货的主力合约,而11月份合约经常成为套利合约缘于上期所制度因素。

(1)1月与5月间的期货跨期套利


(注:由于1.16-5.15期间,05合约对应的是次年01合约,在做数据统计时一律将上述时间段的数据予以剔除)

1.3n 沪胶0501价差描述性统计量




由上图、上表可知采用近三年的数据会比近八年的数据进行套利区间的估计更为可靠,近三年平均价差338.345,有95%的把握价差会落在(317,360)区间,与采用“模拟交割法”计算所得的持仓成本近似。若将套利利润锁定在100点,套利区间为(217,460),亦即在基本面配合的情况下,当价差超过460时,可考虑采用正套的方式进行跨期套利,以期价差收敛平仓获利,若价差不收敛可直接交割,因价差大于交割成本,同样可获得交割收益,因正常交割成本在(350,400)区间,若价差能达到460左右将产生无风险套利机会(正套),即后市若价差收敛即可平仓获利了结,若价差不收敛可进入交割程序同样可获利;当价差低于217,因橡胶最小变动价格为5元,当价差低于220时,可采用反套的方式进行跨期套利,以期价差扩大平仓获利。


(2)5月与9月间的期货跨期套利

(详见“完整版”)

(3)9月与次年1月、11月与次年1月间的期货跨期套利

(详见“完整版”)

2、期现套利

上述为同品种(SCR WF或RSS3)不同期货合约间的价差关系,若买入(卖出)全乳胶或烟片胶(RSS3)现货的同时,卖出(买入)相应数量的期货合约,则为同一品种的“期现套利”,与期货近远期类似,具体不表。

对应到橡胶市场贸易量最大的20号标胶/复合胶,则为不同品种间的“期现套利”,如下图:

(注:其中泰复转换人民币公式采用13%的增殖税,修改税率主要考虑国产橡胶的税率是13%,在按照同等税率转换之后能更好的与国标一号橡胶进行对比,实际操作中进口橡胶大部分是手册操作,保税生产实际上不会做完税所以计算的时候也把进口关税省略掉)


1.8 橡胶期现价差统计量


结合上图可知近三年价差基本上在(1000,4000)区间呈现明显的规律性波动,且由上表可知,近三年数据更接近正态分布,样本数量达660个,进行区间概率估计更较统计学意义,下面以近三年的统计结果加以推算。

近三年,期货主力合约与泰复价差均值为2288,有95%的把握使得价差落在(2207,2368)区间,结合近三年走势图,将套利利润锁定在1000点较为合适,亦即,价期现价差超出(1200,3400)区间时,可进行相应的正反向期现套利。



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(中间省略N个与题主所问无关内容,直接跳到文章最后的第五部分)

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五、总结

由上文可知,天然橡胶套利模式多种多样,只要时机把握得当获利空间并不低于单边,而且风险较低,是追求稳健经营的现货企业之首选。然而,民营企业多囿于资金成本高、人员配备匮乏、套利认知不足等因素,进行套利操作的民营企业少之又少,对于上述因素,下面试图提出些许个人浅见:

1、 资金成本高,特别是在当前全国信贷偏紧的情况下,银根收紧,民企无处融资,部分企业通过大宗商品融资(如“融资胶”,本人另有文章将就融资胶进行剖析,敬请期待)或“内保外贷”等方式借入低廉境外资本,但随着外管局对该类交易的打击,融资愈加困难。多数企业仍然是倚靠国内资金,而民间借贷动辄两分三分的资金利息,鲜有稳定投资收益能够覆盖该成本。若能不运用自有资金或拆借资金,又能实现收益,岂非等同于“空手套白狼”?而套利操作模式选择得当,即有可能,实现上述目标!

例一, 第8页,“期现套利”中,当期现价差接近或低于1200时,可采用“反向套利”策略,亦即卖出远期现货(收取5-10%保证金),同时买入远月期货合约(付出5-12%保证金),收付基本平衡,基本不占用公司资金;但,同时应强调的是,弱势中,反套在资金占用减少的同时,风险较正套相应增加。

例二, 第9页,现货近远期套利中,如采用反向套利同样可以达到不占用自有资金的目的,同上。

第15页,内外盘反向套利中(相对于贸易流而言),同上。

例三, 第10页,跨品种套利中,以“标胶与烟片胶的套利”为例,因该套利组合中使用的均为远期船货,均涉及一买一卖,而在实际现货操作中买入远期船货一般需要付5-10%保证金,而卖出远期船货可收取5-10%保证金,一付一收相抵,基本可不占用企业资金,进而解决了企业的资金成本高的问题;

2、 人员配备匮乏,除了公司内部相关专业人员的招募,还可以与投资咨询机构(如国贸、高盛、)、数据服务商(如Wind、卓创)加强合作,甚至考虑将部分业务外包,发挥各自比较优势,达到资源最优配置。

3、 套利认知不足,由于套利对冲认知不足,自2011年以来橡胶连续几年的大熊市,让诸多橡胶贸易商深陷亏损泥潭,甚至破产,整个行业经历又一轮洗牌。套利对冲作为风险管理的重要手段,套利对冲可以提高企业持续经营的能力,规避错综复杂的因素引发的风险。据统计,世界500强企业中有94%(471家)使用了金融衍生品来管理风险,相比之下,我国企业在对冲方面的意识非常淡薄,这也是我国企业缺乏百年老店,走不出“富不过三代”怪圈的一个重要原因。因此,转变多数人头脑中单边操作的固定思维,深植稳健经营的种子,适时采取套利策略,不流于大宗商品普遍存在的单边大起大落之俗,可以说是迫在眉睫。


2014年12月2日



注一:部分描述性内容参考期货业协会主编的《期货投资分析》,如什么是“跨期套利”,如有侵权烦请告知删除。

注二:欢迎知友们指正批评。

对冲通胀?跑赢股市?首批商品期货ETF来了!

今年,ETF迎来空前繁荣。若较2018年年末ETF基金总资产规模3479.8亿元相比,年内规模已飙升1400.5亿元,增幅高达40.25%。

这不,ETF又迎来了新品种——商品期货ETF!

8月27日,华夏饲料豆粕期货ETF、建信易盛郑商所能源化工期货ETF、大成有色金属期货ETF获批,将在深交所发行上市。目前华夏和大成基金旗下品种已经开售,可谓神速。

商品类基金算是较为小众独特的产品,投资者对此估计一头雾水。拿大家最熟悉的产品来说明,就是黄金ETF了,以黄金现货为跟踪标的。份额最大的华安易黄金ETF今年涨幅达28.65%,表现相当抢眼。

首批商品期货ETF的推出,仿佛给不能参与商品期货交易的投资者打开了一扇新的大门。那么,新鲜出炉的商品期货基金可以配置吗?真能给投资者赚钱么?

大宗商品有配置价值吗?

近3年半以来,大宗商品表现抢眼,多数商品整体收益明显好于A股市场。大宗商品与股票和债券相关性较低,投资互补性强,合理配置大宗商品可以有效提高投资组合的风险收益比。

展开剩余79%

此外,商品期货的走势是对商品价格的直观反映,对通货膨胀更加敏感,在组合中加入商品期货标的能够在一定程度上对冲通胀风险。

下面,哞哞以上海期货交易所有色金属期货价格指数(IMCI)为例来进行说明,该指数成份商品涵盖铜、铝、铅、锌、镍、锡六个品种。

截至2019年6月30日,最近3年半,IMCI指数收益率为36.03%,同期上证综指沪深300指数和上证国债指数涨跌幅分别为-15.83%、2.54%和12.14%,体现出大宗商品相对于其他大类资产较好的配置效果。

另外,再跟大家熟悉的黄金、白银对比一下收益情况。不比不知道,一比见分晓。

最近3年半,同样是IMCI夺冠。黄金累计收益率为32.8%,白银累计收益率为10.71%,均跑输IMCI指数36.03%的同期涨幅。

首批商品期货ETF

1

华夏饲料豆粕期货ETF

跟踪大商所豆粕期货价格指数。豆粕期货是农产品期货中最活跃的品种,不仅在国内需求旺盛,在2016年至2018年全球农产品期货交易量排名中都稳坐头把交椅。

豆粕是啥?豆粕是大豆经过压榨去油后得到的产品。在咱们国家,80%以上的豆粕都被用于家禽饲养通过测算,油脂油料类抗通胀的能力是各大宗商品里的翘楚。

数据显示,截至9月5日,大商所豆粕期货价格指数自2018年以来上涨14.55%,同期上证综指下跌9.72%,在今年5月-8月的股市波动中,大商所豆粕期货价格指数的涨幅也接近14%。

2

大成有色金属期货ETF

跟踪上海期货交易所所有色金属指数,大成有色金属期货ETF(159980)已于9月3日起开始发行,其联接基金大成有色金属期货ETF联接(A类007910,C类007911)也于9月16日起开始发行。

投资标的为铜、锌、镍、铝、铅、锡6种期货合约+货币市场工具等。投资策略方面,主要投资于标的指数的成份商品期货合约,5%-8%的基金仓位购买商品期货合约,剩余90%的基金资产用来买货币基金。

换句话说,即使投资期货的仓位不赚1分钱,剩余90%仓位投资货币基金,按照货基3%年化收益来测算,一年大概也有2.7%的正收益。就像是“指数基金+货币基金”的收益增强组合。

3

建信能源化工期货ETF

主打能源,这是三只中唯一没有联接基金的。

跟踪的是易盛郑商所能源化工期货指数A(简称:易盛能化A),这个指数包含四类成分:动力煤、PTA、甲醇和玻璃,均为郑商所成交量大、交易活跃的能源化工期货品种。

该指数走势与商品期货整体市场相关度高。

数据显示,自2010年3月1日-2019年6月28日,易盛能化A与代表商品期货大类资产的南华商品指数的月度相关性高达69%。所以,布局这个指数产品,相当于间接布局商品期货市场,分享商品期货市场走势发展收益。

总的来说,哞哞认为作为稀缺创新品种,商品期货ETF及其联接基金还是值得关注的。期货的门槛和风险都比较高,而商品期货ETF将期货投资50万元的高门槛降低至1元的亲民级别,并且将大部分风险稀释。当然,平时最好要多关心宏观经济面及所交易商品期货的各类资讯。

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